تعريف "اليوتوبيا" المالية
أولاً، من المهم توضيح المقصود بمصطلح "يوتوبيا العملات المشفرة". فهو في جوهره يصف بيئةً يمكن للمستثمرين فيها تحقيق أرباحٍ بعيدًا عن الرقابة الحكومية. ومع ذلك، لا يعني هذا سوقًا فوضويةً وغير منظمة. يعتقد العديد من المتحمسين للعملات المشفرة أن آليات التنظيم الذاتي لتقنية البلوك تشين، إلى جانب اقتصاديات العرض والطلب، ستوفر الاستقرار بشكلٍ طبيعي.
في هذا السيناريو المثالي، سيكون للعوامل الاقتصادية السلبية، كالتضخم وانخفاض الطلب الاستهلاكي والبيع بدافع الذعر، تأثير أقل. ومع ذلك، يرتكز هذا الافتراض على الاعتقاد بأن أسواق العملات المشفرة معزولة عن القوى الاقتصادية الأخرى. إذًا، أين نحن الآن من تحقيق هذه اليوتوبيا؟
التحديات في السرديات التقليدية للعملات المشفرة
"حتى لو كنت في سوق الأسهم، فأنت في الواقع تتواجد في شيء يشبه كيانًا مرتبطًا بالحكومة." (1)
- بيتر ثيل، المؤسس المشارك لشركة باي بال، يعلق على القيود المفروضة على الأسهم التقليدية.
من هذا المنظور، يتضح أن التوجهات المناهضة للمؤسسة قد شكّلت قطاع العملات المشفرة منذ نشأته. وقد سُوّقت العملات المشفرة كبديل آمن لمن يتوخون الحذر من الحكومات والبنوك والشركات الكبرى.
لو كان هذا صحيحًا تمامًا، لكانت أسواق العملات المشفرة بمنأى عن الصدمات المالية الخارجية. ومع ذلك، فإن انهيار بيتكوين (BTC) - من 68,000 دولار أمريكي في عام 2021 إلى أقل من 15,000 دولار أمريكي أواخر عام 2022 - يُظهر قصة مختلفة. ما الذي تسبب في هذه التقلبات الحادة؟
ببساطة، تأثرت أسعار البيتكوين (وقيم العملات المشفرة عمومًا) بشكل كبير بعوامل خارجية، بما في ذلك التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، وأداء أسهم شركات التكنولوجيا التقليدية. ومن المفارقات أن نفس المدافعين الذين أشادوا باستقلال العملات المشفرة يشيرون الآن إلى هذه العوامل الخارجية كأسباب لتراجعها.
تشمل العوامل المساهمة الأخرى فك ارتباط العملات المستقرة مثل USTC بالعملات الورقية، وأزمة السيولة في منصات مثل Celsius. ومن المحتمل أيضًا أن مستثمري العملات المشفرة أنفسهم بدأوا يفقدون ثقتهم بالرؤية المثالية التي وُعدوا بها سابقًا.
مؤشرات لما ينتظرنا
يشير الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة إلى أن المتداولين يتبنون منظورًا أكثر واقعية فيما يتعلق بدور التنظيم. ويتجلى هذا التحول بشكل خاص في أن المستثمرين الجدد قد يكونون أقل ميلًا لتقبّل بيئة غير خاضعة للتنظيم تمامًا.
إن إعادة تعريف مفهوم "يوتوبيا العملات المشفرة" ليشمل شكلاً من أشكال الرقابة قد يُمهّد الطريق لسوق أكثر استقرارًا. ويدعو بعض المحللين إلى تنظيم محدود لتعزيز الشفافية والسيولة. في الواقع، أعربت إدارة بايدن بالفعل عن نيتها تطبيق المزيد من الإجراءات التنظيمية. ولا تزال طبيعة هذه السياسات غير واضحة.
الليبرالية - ضمن الحدود
في نهاية المطاف، يُعدّ استخدام مصطلح "اليوتوبيا" لوصف أي نظام مالي أمرًا محفوفًا بالمخاطر. بدلًا من السعي وراء مُثُل عليا بعيدة المنال، قد يُحسن مُؤيدو العملات المشفرة تبني نهج متوازن يدعم السيولة وشفافية السوق. وكما تُظهر الأحداث الأخيرة، مثل صراع بينانس وFTX، فإن العملات المشفرة تنضج لتصبح مجالًا ذا تعقيدات وديناميكيات قوة مُشابهة للتمويل التقليدي.
