مفهوم "اللوائح الحالية"

لفهم هذا الأمر بشكل أفضل، لنعد إلى يوليو ٢٠٢٣ لتوضيح السياق. في ذلك الوقت، أمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) منصة Coinbase بإيقاف تداول جميع العملات المشفرة في محفظتها باستثناء بيتكوين، بحجة أن هذه الأصول تُعتبر أوراقًا مالية.

وبعبارات بسيطة، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن هذه الأصول تقع ضمن نطاق اختصاصها، مما أجبر Coinbase على الامتثال لقواعدها.

من السهل تخيّل العواقب لو وافقت كوين بيس على شطب أكثر من 200 من عملاتها المشفرة. كان من المرجح أن يُنهي هذا تداول العملات المشفرة في الولايات المتحدة كما نعرفه. وبدلاً من ذلك، اختارت كوين بيس اللجوء إلى المحاكم سعياً للحصول على حكم قانوني أوضح.

استمرار الوضع الراهن؟

بحلول شهر ديسمبر، لم يتغير الكثير. اقترحت كوين بيس مراجعةً أخرى لقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المتعلقة بتداول العملات المشفرة، لكن الاقتراح لم يكن فعالًا إلى حد كبير. وحدد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، غاري جينسلر، ثلاثة أسباب رئيسية لرفض هذا الطلب:

1. قوانين الأوراق المالية الحالية تحكم بالفعل سوق العملات المشفرة.
2. تشرف هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل على العديد من عمليات التشفير في جميع أنحاء الولايات المتحدة
3. تتمتع هيئة الأوراق المالية والبورصات بالسلطة الحصرية لتحديد إجراءات وضع القواعد الخاصة بها.

أشار جينسلر أيضًا إلى قضية عام ١٩٤٦ (هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركة دبليو جيه هاوي)، والتي منحت عقود الاستثمار مرونة أكبر، دون الخوض في تفاصيل معقدة. في جوهرها، سمح هذا القرار لاتفاقيات الاستثمار بالتكيف مع مختلف الظروف بدلًا من البقاء ثابتة.

يبدو أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تُطبّق هذا القرار على أسواق العملات المشفرة، مُدّعيةً أن الرقابة المرنة نفسها تنطبق عليها. بمعنى آخر، تُطبّق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على شركات مثل Coinbase.

الاستجابات المحتملة من Coinbase

في الوقت الحالي، يبدو أن الكرة عادت إلى ملعب كوين بيس. من المهم أن نتذكر أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد أصدرت أحكامًا سابقة ضد كوين بيس، لا سيما في دعوى قضائية تتهم الشركة بالعمل كمنصة تداول غير مسجلة...